五一黄金周香港全购股热炒企展控股 两日升五成

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香港恒生指数在五一黄金周前再次上涨，并多次挑战2017年的高点。然而，市场的焦点仍然是火热的便士股票。尤其是，过去两周，许多香港小盘股都在悄悄升温。最近，这一轮投机开始转向全买股。在最近一周的增持名单中，也有不同的全买股。在这些全部购买的股票中，《投资日报》研究部的重点被一家企业展览控股公司(1808)所吸引，该公司连续两天在主板上市。

企业展览控股(1808)可以说是最近市场上讨论最多的股票。除了最近两天上涨50%之外，还有两个原因。首先是这种全买优惠的性质和意义。

全买要约的含义是买方以特定的价值购买上市公司股东的股份，包括控股股东和少数股东。2月13日，奇展控股提出了自愿的有条件现金要约，要约价格为每股1元。

值得注意的是，该要约是一个自愿的有条件现金要约。换句话说，这一提议是由任天科技(885)的全资子公司luck success发起的，而不是由购买超过30%股份或增持超过一定比例股份的股东发起的。

在此次要约之前，任天科技及其一致行动已经持有奇展控股16.71%的股权，并且他们也是该股份的主要股东。因此，这种总购买实际上是大股东增持股份的一种情况。由于奇展控股本身由任天科技持有，研究部门有理由推断，许多股份是秘密持有的，假设幕后有指挥官。

这也可以从这一提议的性质中看出。本次要约中，自愿性有条件现金要约的条件是使任天科技及其一致行动持有公司50%以上的股份，即使控股股东对公司拥有绝对控制权，否则公司将无法成立。

如果幕后指挥官想让更多的市场参与者接受股票，他的股价应该在很长一段时间内保持在1元的发行价以下，这样发行价会吸引少数股东，然后考虑接受这个发行价。然而，在要约宣布后，研究部门注意到其股价总是接近要约价格，因此要约价格对散户投资者几乎没有吸引力。

但是，为了使要约成立，除了任天科技继续从公开市场增持股份，将其持股比例提高到29.49%之外，还需要20.51%的股份才能接受要约。当要约价格对股东没有吸引力时，接受要约的人数不会太多，因此可以推测接受要约的股份都是幕后指挥者持有的股份。

事实上，对于幕后的指挥官来说，这笔交易用处不大，甚至有负面影响。由于股份被任天科技持有，港股交易所要求披露增持或减持及转让情况，这在一定程度上降低了幕后指挥者的信息优势。因此，我们宁愿降低信息优势，实施这项金融技术。唯一合理的解释是，我们打算投机股票，以换取各方面的优势。

然而，奇占控股的股价随时都有望实现跳跃式增长，原因在于其股东背景。任天科技的最终持有者是景百福。我相信你不会不熟悉京白富这个名字。在2016年胡润百富榜上，他以115亿元的净资产排名第38位。它的大多数股票都经历了高倍数的上涨。例如，任天科技被京百富完全收购，这是一个高倍数增长的好例子。因此，值得期待的是，当任天科技被用来收购企业展览控股公司时，股价是否也会呈指数级增长。

(沈振英:资深股评人，迅辉证券首席执行官。现在他是有线电视“卧龙突袭机”的专家主持人。)(独联体)