数据透露IPO严审核：否决率达10.9%

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我们的记者朱宝珍

随着IPO进程的加快，业内有些声音充满了疑虑。那么，真相是什么？一些数据可以解释一切。

ipo申请的拒绝率大幅上升

让我们先看看一组记者的统计数据:2016年1月至9月，证监会共审核了162家企业的初始申请，其中10家被拒绝，拒绝率为6.2%；10月至12月，共审核107家企业的初始申请，其中8家被拒绝，拒绝率为7.5%。

这里需要注意的是，从2016年10月开始，新股发行将会正常化。

让我们看看2017年以来的情况。截至5月3日，共有175家公司将接受首次申请审查，其中19家被拒绝，拒绝率达到两位数，为10.9%。

在这方面，一些业内人士在接受记者采访时表示，在ipo速度加快的同时，IPO申请的拒绝率也在上升，这表明在IPO规范的同时，严格审查IPO也成为常态。

上市公司的首次申请可以通过中国证监会在官方网站上公布的数据进行统计。记者从相关部门获得的另一组数据进一步说明了监管部门对发行审核的严格控制。

去年第四季度，中国证监会对153家初始企业(包括批准、撤回和驳回)进行了总结，其中131家申请获得批准，14家被审查企业自愿撤回申请，8家企业被发审委驳回，审批率为85.6%。

自2017年以来，截至5月3日，中国证监会共认定217家初创企业，其中158家获得批准，40家被撤销，19家被拒绝，批准率降至72.8%。

据业内人士透露，ipo规范化和审计形势收紧的双重确立，印证了监管部门对ipo障碍湖治理的思考。ipo数量的增加和批准率的下降也表明，首次上市的企业不存在“萝卜快洗不了泥”的现象。

中国证监会主席刘在今年2月底的国务院办公室新闻发布会上表示，我们有信心解决所谓的堰塞湖问题。堰塞湖的数量效应不是很重要，但一些投资者的心理效应更重要。关键是要把握上市公司的质量。严格控制上市、再融资和并购质量，加大发行人和保荐人责任。高质量的上市公司肯定会带来增量资金，实践证明这是高度正相关的。

现场检查完全升级

2012年，中国证监会开始对上市公司进行现场检查。

过去，这是抽查。自2016年第四季度以来，中国证监会对该制度进行了调整。除了抽查，它也是以问题为导向的。发现的任何问题都将纳入现场检查范围。接近证监会的知情人士告诉《证券日报》记者。

权威部门的统计显示，2016年前三季度，中国证监会没有发起现场检查；第四季度，中国证监会对12家企业进行了现场检查，其中4家是从信息披露质量检查中挑选出来的，6家在审计过程中发现有重大疑点。

今年，现场检查规模全面提升。今年3月，中国证监会启动了2017年第一次现场检查，对34家初始企业进行了现场检查，其中随机抽取14家企业进行信息披露质量检查，11家企业在日常审计中存在重大疑点。

需要说明的是，去年第四季度和今年3月的第一次现场检查中，有2家企业和9家企业因享受特殊的扶贫待遇而被依法纳入现场检查。

中国证监会发言人张笑君表示，中国证监会在2016年第四季度对ipo企业进行了首次现场检查。2017年，这项工作将继续推进，督促发行人提高信息披露质量，督促中介机构尽职尽责，防止虚假申报，严格控制资本市场准入，共同查处上市违法行为，促进资本市场健康有序发展。

检查中发现的涉嫌违规的相关线索将移交中国证监会检查部门处理。张笑君说。

据权威数据显示，2016年，发行部将4家初始企业的问题线索移交给稽查局，并将4家实际存在问题的保荐人移交给机构部，由机构部采取监管措施发出警示函；2017年，截至5月3日，结合现场检查中发现的问题，经销部将两个初始企业的问题线索移交稽查局处理，并通报了8家保荐机构的执业机构部、5家会计师事务所的会计部和2家律师事务所的法律部。

审计标准没有改变

最近，市场上有三个关于IPO的传言。具体来说，一是企业上市辅导后，当地证监局在上报材料前必须通过检查，即没有辅导的公司至少可以上报18个月的材料，对所有公司一视同仁；二是创业板年利润3000万元，主板和中小板年利润5000万元作为申报材料的基本条件；第三，原则上不鼓励影视、媒体、娱乐(包括游戏)、文化和互联网企业。

那么，真的是这样吗？《证券日报》记者通过核实了解到，这些消息并不真实。

据记者了解，目前，在发行审核过程中，对拟上市企业的财务门槛和上市辅导期的要求没有变化。除了去年以来对类似金融企业融资的限制外，中国证监会没有对不同行业的企业进行特别的ipo限制。

新股发行按照受理顺序和流程，按照相关法律法规规定的发行和上市条件进行正常审查。根据相关指引，一些行业由于其特殊性(如金融业)，需要在统一要求的基础上实施特殊的信息披露标准，但发行和上市的门槛都是统一的。

同时，通过梳理中国证监会公布的最新排队企业名单，《证券日报》记者发现，截至4月27日，在被审查的ipo企业中，有几家是影视游戏企业，审查工作目前正在正常进行。例如，即将在上交所上市的管仲田璇媒体的状态是预先披露和更新的，而横店影视的状态是反馈的。即将在深圳证券交易所中小板上市的广州金艺影视传媒的最新情况也已提前披露和更新。

此外，接近监管机构的人士透露，监管机构将根据法律和合规的基本原则对上市公司进行审计，关注非周期性和异常的业绩波动，并在法律和政策框架下严格控制上市公司的质量。

对于行业周期性波动导致的业绩下滑，证监会将要求公司充分披露行业波动和业绩下滑的风险。如果能够充分揭示风险，解释业绩波动，则允许发行并上市，如果发现波动，则不允许上市。但是，如果发现绩效充满了水，并且没有可持续的盈利能力，将会有所不同。如果发现问题，将会严肃处理。

合规性审计应根据处罚部门的情况、性质、社会危害性和意见综合确定。

据悉，下一步监管部门将进一步提高试点发行的透明度，及时回应市场关注。

(朱宝珍)