澳洲GCG：美联储紧缩政策仅刚起步

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上周，美国首次申请失业救济人数降至23.8万，好于预期；上周，申请失业救济的人数为196.4万，为17年来的最低水平。这无疑加大了6月份加息的力度，美国就业市场将继续收紧，为美元提供强有力的支撑。

前天宣布，4月份adp非农就业人数增加17.7万人，实际上已连续第三个月超出预期。Adp数据可以间接暗示，今晚发布的非农业数据也将适度上升。在上一次联邦公开市场委员会会议上，耶伦反复强调，第一季度0.7%的经济增长只是一个“暂时”现象，美国的商业投资保持稳定，随着劳动力市场的稳定，经济活动再次扩大。

目前，美联储收紧宽松政策只是一个小小的考验。实质上，直到几次加息后，量化宽松才会实施。即使今年两次加息也不足以让美联储动真格的刀子。根据目前的加息格，2018年将有三四次加息，紧缩战将正式开始。美联储的量化紧缩将是一个长期项目，特朗普的经济政策也将影响美联储的核心货币政策。

接下来，美联储将进一步讨论何时以及如何减少其大规模债券资产。市场不再期望美联储继续增加其资产负债表。美联储资产负债表的最终规模将取决于全球美元需求，这令美联储伤脑筋，尽管它不清楚甚至无法控制其资产和负债的规模。

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澳大利亚gcg

2017-5-5