英镑和欧元交易者请系好安全带 英国大选来了！

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对于英镑和欧元来说，最初的英国大选已成定局，保守党可能会以压倒性优势胜出。然而，在最终结果的前夕，不确定性正在上升。这给外汇市场蒙上了一层阴影。

正如cme集团高级经济学家埃里克诺兰(erik norland)预测的那样，英镑和欧元期权市场的平静被打破了。周一，英镑兑美元汇率在一个周期内的隐含波动性差降至-3.4点，为去年6月英国退出欧盟公投以来的最低水平，这意味着交易员愿意花费更高的成本来对冲英镑的大幅波动。过去几周，市场保持平静。

芝加哥商业研究所的首席经济学家布鲁·普特南指出，保守党的领先优势正在缩小。如果反对党工党获胜，这仍将是一个惊喜，英镑可能会下跌。就保守党而言，如果它只能以微弱优势获胜，或者它将打击首相特里萨·梅的威望，它不会是致命的。保守党政府仍然可以执政到2022年，也就是说，英国退出欧盟进程被认为已经完成，而英国退出欧盟将不会是未来治理的主要问题之一。

在英国首相梅决定在4月初推进大选后，英镑和欧元进入了一个明显的上升通道，当月英镑升值超过2%。当时，民意调查显示她的保守党将会以明显的优势获胜。然而，由于梅最近被迫撤回一项福利改革计划，保守党的支持率急剧下降，上周末伦敦发生的恐怖袭击增加了选举结果的不确定性。

根据调查/独立电视公司的民意调查，保守党对工党的领先优势已经缩小到只有1个百分点。如果最终结果是这样，保守党在议会中的地位将受到威胁。

大多数分析师认为，保守党的重大胜利对市场最为有利。据农业信贷银行称，保守党的胜利将会延长英镑和欧元的测试期。

支持英镑升值的假设是，如果梅获胜，她在英国退出欧盟谈判中将比科尔宾采取更强硬的立场，这将降低“硬英国退出欧盟”的可能性，推动英国顺利脱离欧盟，从而降低英镑的尾部风险。一些议员所希望的快速英国退出欧盟，正是许多投资者不愿见到的情况。

相反，正如太平洋投资管理公司(pimco)英镑投资组合管理主管迈克阿梅(mike amey)所说，如果保守党以微弱优势胜出，可能会推低英镑。因为这意味着英国仍然需要面对快速发展的英国退出欧盟的压力。英国退出欧盟谈判将于6月19日正式启动。

大多数分析人士认为，如果选举结果是工党获胜，或者结果不确定，并且存在一个被中止的议会(即没有政党赢得下议院650个席位中的大多数)，这使得保守党需要组建一个执政联盟，这可能会在选举开始时对英镑施加压力。

然而，市场上有一些不同的声音。荷兰合作银行的分析师简·福利(Jane foley)认为，选举前英镑开始异常升值，这表明选举后英镑的升值可能会减少；民意调查已经基本证实保守党赢得了选举，因此英镑的波动可能是有限的。

历史可靠吗？

以历史为鉴，英镑在激烈的选举前通常会下跌，而当保守党支持率下降时，英镑就会走弱。

根据对过去数据的分析，如果你在选举后的一个交易日买入英镑，30天后卖出，平均回报率只有0.32%。在选举日的前一个交易日买入英镑，三天后卖出，平均回报率为-0.56%。同样，如果你在选举日的五天前买入英镑，五个交易日后卖出，平均回报率将为-1.05%。

然而，这一次可能有所不同:过去两周英镑的跌幅远小于去年6月以来的跌幅。

原因是这次选举非同寻常。市场已经习惯了梅的计划。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师表示:“其他情景短期内可能看起来更糟，但未来会更好。”

“如果保守党的多数席位比现在少，或者如果工党上台组建政府，那么我们预计(市场)对更大的政治不稳定的最初反应将是更消极的，但与我们的基本假设相比，英国退出欧盟更温和。”支出将会增加，中期经济增长前景将会更好。”

布朗兄弟哈里曼(brown brothers harriman)驻东京的外汇策略师村田正史(Masashi murata)表示:“没有人能准确预测结果。”

“英国退出欧盟教我们不要相信民意调查，也不要在英国事件发生前建立大的地位。”

投资银行调整预期

摩根士丹利对英镑和欧元前景的看法已经改变。

在最近的半年度展望中，摩根士丹利大幅上调了对欧元的预期，目标价格从0.97升至1.18，涨幅高达20%，并在明年第一季度进一步升至1.19。

该行的主要原因是政治环境趋于稳定，而股市上涨带来的企业利润增长有望吸引资本流入，从而支撑欧元汇率。从这个角度来看，欧元和全球经济增长有望形成相同的趋势。此外，欧洲央行将逐步降低资产购买规模，这也将有利于欧元。

与此同时，摩根士丹利(Morgan Stanley)大幅下调了对英镑的长期预测，放弃了3月份的不寻常观点，当时该行认为英镑兑美元汇率将在明年年底达到1.45美元。他们现在预计英镑将在明年第一季度达到1.26美元的峰值，并在明年年底回落至1.23美元。

摩根士丹利表示，在5月份宣布4月份提前选举后，英镑升至约1.3美元，这降低了其对英镑的低估和市场对英镑进一步贬值的预期。“(英镑)看涨者越来越气馁，因为经济正显示出疲软迹象。”如果英镑想表现得更好，我们需要看到英国退出欧盟谈判变得更有利，让市场假设英国经济避免了英国退出欧盟“跌落悬崖”

截至北京时间周三上午10:20，商志研究所的欧元对美元期货报1.1267，英镑对美元期货报1.2900。