中国银行：2017年01月10日汇市日评

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外汇市场概述:

周一在外汇市场，美元指数跌破102的整数关口，收于101.95点。其他主要的非美元货币对美元的汇率是混合的。欧元兑美元反弹0.4%，周二收于1.0572。短期下行风险得到很大程度缓解，短期反弹趋势得以保持。英国首相特里萨·梅(Teresa May)表示，她无意保留英国的欧盟成员资格，这让投资者担心，在经历了艰难的英国退出欧盟之后，英国与欧盟重建贸易关系将极其困难。英镑兑美元下跌0.98%，收于1.2160，英镑的短期下行风险进一步加大。美元/日元继续下跌，最低达到116.22，主要是由于美国国债收益率最近下降，10年期美国国债收益率在最近的交易中跌至2.3701%的新低。然而，黄金价格在新年后走强。纽约商品交易所2月17日的黄金期货周二收于每盎司1184.90美元，上涨1%。

英镑趋势分析:

英国首相特里萨·梅梅说，关于不保留英国欧盟成员资格的言论导致英镑汇率温和下跌。在英国开始英国退出欧盟谈判之前，她承受着为英国退出欧盟战略提供更多细节的压力。市场认为这是特里萨·梅意图“硬英国退出欧盟”的表现，普遍预期“硬英国退出欧盟”将切断英国与欧盟单一市场的联系，这将大大增加英国经济的不确定性。德国总理默克尔曾表示，如果英国在英国退出欧盟谈判中不接受欧盟的四大自由流动，欧盟必须考虑限制其市场准入。因此，尽管英国经济数据最近有所改善，表明经济形势略有改善，但政治不确定性继续给英镑汇率带来压力。这种情况预计将持续到今年第一季度。

周一，英镑兑美元下跌0.98%，收于1.2160。英镑/欧元下跌1.2%。当前汇率触及1.2100的历史低点。此前，整数关口曾多次提供有效支撑，但这一次，如果跌破1.2100，短期内将进一步逼近1.1900。此外，鉴于近期欧元的短期反弹趋势，建议考虑空镑/欧元。

欧元趋势分析:

周二亚洲市场开盘时，欧元兑美元汇率上涨0.2%，至1.0588，1月3日跌至1.0341，为14年来的最低水平。短期内，欧洲央行仍需保持宽松的货币政策，以应对低通胀和一系列政治事件带来的不确定性。从长期来看，符合其资产购买计划标准的债券数量正在减少，通胀也在上升。如果负利率和宽松政策受到进一步质疑，欧洲央行能够实施的实际宽松政策将受到空.的限制

欧元区未来有许多政治事件值得特别关注。意大利公投被否决后，欧洲将再次面临分裂的风险。此外，德国和法国将在2017年举行选举，现在合格的候选人还没有进入公众视线。更不用说德意志银行和意大利银行业危机对政治局势的不稳定影响。从外汇市场目前的表现来看，这些风险的定价是不够的，一旦政治事件发酵，它们将沉重地压在欧元身上。欧元对美元的比价可能会下跌。

黄金趋势分析:

纽约商品交易所2月份黄金期货周一收于1，184.90美元/盎司，涨幅约为0.98%。随着市场在特朗普本月晚些时候上任后重新评估美国经济前景，金价周一攀升至五周高点。此外，美元走软和美国债券收益率下降也有助于支撑金价。

周一，美国宣布了受到市场关注的lmci。数据出人意料地降至-0.3%，表明衰退可能会到来。数据发布后，美元指数从上涨转为下跌。在美国市场，现货黄金突然发挥其优势，大幅上涨至每盎司1180美元以上，达到每盎司1185.80美元的五周高点，涨幅超过1%。目前，影响金价的基本面因素仍然不多。尽管金价已经反弹，但这并不意味着金价已经从熊市变成了牛市。美元加息的效应将逐渐显现，黄金的反弹难以持续。只要美国的经济数据保持健康，黄金就很难形成牛市。在操作方面，我们可以考虑通过固定投资购买累积利润的成本，同时，我们可以考虑购买三个月后到期的看跌期权作为价格保护。

这只是个人观点，并不代表机构的观点

中国银行北京分行的外汇交易员刘

2017-1-10