澳洲GCG：特朗普经济学并非一帆风顺

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特朗普一直与现任美联储官员格格不入，随着特朗普上台，矛盾也升华了。美国新总统希望通过大规模的财政刺激，全面改造美国的基础设施，以实现美国经济增长率的大幅提高。然而，美联储怀疑特朗普的话能否兑现，并认可特朗普在短期内扩大财政支出和减税以提振经济的财政政策，但对引发长期通胀和债务问题表示担忧。

在当前的资产周期中，世界各大央行普遍采取了抑制利率市场的政策。到目前为止，除了美联储，没有一家中央银行表现出任何放松利率的迹象。尽管特朗普大规模减税、放松监管和投资基础设施的经济学是有问题的，但债券市场的收益率明显上升，这只是他对美元信心的表面写照。

美国债券收益率的上升使得美元计价资产更具吸引力，美元指数也有所走强。大幅减税和放松行业监管真的可以在劳动生产率方面实现质的飞跃，刺激gdp增长，但这种状况能持续到特朗普四年任期结束吗？显然，特朗普本人没有得分。即使他能够兑现大规模财政刺激的承诺，鉴于基础设施投资最终获得回报的周期较长，仍有一些外部因素可能导致股市溢出效应，其中最明显的是美元走强和中国经济增长相对放缓等。特朗普的新政将面临市场质疑，这将严重导致经济崩溃。

美联储对自身的经济表现持乐观态度，这与当前的总体市场情绪一致。预期的数据表现可以支撑美元的整体走强。问题在于，一旦美国经济或劳工数据疲软，特朗普财政政策的连续性是否会受到阻碍。这是特朗普上任后的另一个重大考验。

澳大利亚gcg

2017-1-13