特朗普有烦恼 弱势美元和宽松财政政策必定不可兼得

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1月20日(星期五)，特朗普将宣誓就任美国总统。市场预计，特朗普上任后将采取贸易保护主义政策，以提高当地制造业的竞争力。近年来，美元指数大幅升值。尽管强势美元不一定对美国经济有害，但它可能会摧毁特朗普重振美国制造业的意愿，扼杀美国企业的竞争力。分析师表示，特朗普的保护主义倾向和他的财政刺激计划与疲软的美元有些冲突。特朗普不能得到弱势美元，但也有(宽松的)财政政策和更高的利率。

国际货币基金组织(imf)前政策顾问巴里艾肯格林(Barry eichengreen)表示，特朗普本周早些时候表达了让美元走弱的倾向，他看不出他的政策计划与美元走强之间的关系。特朗普可能会在上任后的第一年推行他的关税政策。艾肯格林说。

特朗普早些时候在接受采访时表示，他支持美元走弱。美元汇率立即跌至一个月来的最低点。

艾肯格林表示，特朗普很清楚强势美元是美国制造业实现就业增长和促进出口的主要障碍，但他没有看到自己与国会政策计划和强势美元之间的关系。

艾肯格里表示，特朗普希望将宽松的财政政策与紧缩的货币政策结合起来，但这将推高美元，然后他对美元的强势感到不满。特朗普想对进口征税，这会推高美元，然后他对美元的强势感到不满。这显然是矛盾的。

此外，美国财长提名人史蒂文努钦(Steven Nuchin)19日表示，强势美元符合美国的长期利益。这一声明与当选总统特朗普最近的言论不一致。同一天，努钦在美国参议院财政委员会举行的提名听证会上表示，如果提名获得参议院批准，财政部将继续保持强势美元地位，并推动有利于美国就业增长的贸易政策。

努钦还在听证会上为特朗普辩护，称特朗普关于美元汇率的声明不是针对美元的长期趋势，而是指出当前美元升值损害了美国出口。

艾肯格里指出，特朗普非常期待自己一上任就能在政策上吸引人们的注意力，尤其是对中国而言。给中国贴上汇率操纵国的标签，然后实施某种形式的贸易制裁，是新总统可以单方面实施的。

汇丰(HSBC)全球外汇策略师戴维布卢姆(David bloom)表示:“特朗普不想让美元走弱，而实施保护主义政策。”然而，如果你制定这些政策，美元将会升值。如果你指责一个国家是汇率操纵国，美元只会升值，不会贬值。事情就是这样。他不可能仅凭Twitter就改变整个美国和整个全球市场。”

布鲁姆说，特朗普当选后承诺为美国带来就业机会并振兴美国制造业，这将“使新兴市场对外国盈余美元极度渴望。”他还表示，当世界最大经济体恢复投资时，美元将会升值。“如果特朗普实施宽松的财政政策，他承诺会这么做，这意味着将会有更紧缩的货币政策和更强劲的美元。特朗普不可能得到弱势美元并拥有它。(宽松的)财政政策和更高的利率，你不可能两者兼得。”布鲁姆说。

投资基金贝莱德(blackrock)表示，由于去年11月大选前出现的全球通胀预期正在上升，不管特朗普因素如何，美国国债和美元的收益率都将进一步上升/0/。