张家港行、江阴银行根本停不下来 机构：不要追高了

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证券时报网络(STCN)2月15日，

最近一周，银行业的次级新股一直很活跃，张家港银行和江阴银行连续四个交易日涨跌互现。15日上午，张家港银行报14.73元，江阴银行报14.75元，其动态市盈率接近40倍，远远超过银行业平均市盈率6.40倍。

对此，东莞证券分析师邓茂认为，在a股市场环境下，虽然上市银行业二级新股的估值水平明显高于原16家大中型银行，但这种差异不能主要用基本面来解释。

邓茂指出，从属性角度看，银行次级新股的属性特征强于银行股。近日，张家港银行和江阴银行相继独立，这不同于银行业的同起同落。原因主要是由市场的特点决定的。次级新股通常具有市值小、机构头寸少的特点。同时，大股东处于限制销售期，销售压力也小，交易活跃，博弈机会尤其大。

但是，从交易角度来看，邓茂认为，我们仍然可以关注银行的新股发行。毕竟，市场在上涨，市场的风险偏好很高，而增发新股往往比市场好得多；目前，市场复苏特征明显，股指反弹至今年以来的新高，新股每日涨停逐渐显现。

统计显示，自2017年以来，二级上市指数增长了-6.39%，在概念板块排名第二。可以看出，今年以来，新股发行的市场表现一直疲软。随着风险的释放，下次市场回暖时，新股发行有望成为市场风向标。但是，银行业已经六年没有新股上市了，而次级新股仍然稀缺，市场投机的热情预计仍然很高。

除了连续涨停的张家港银行和江阴银行外，邓茂建议关注常熟银行，该行估值相对较低，需要弥补涨幅。

从基本面来看，常熟银行是农村商业银行中实力最强的:流通市值约23亿元，在五家农村商业银行中排名第三，但明显小于上海、江苏、贵阳和杭州银行；在五家上市的农村商业银行中，增长最快。常熟银行在规模和增长率上基本处于第一位，收入规模和净利润也处于第一位，从净资产收益率和盈利能力来看，常熟银行在五家农村商业银行中基本处于最佳水平。

从操作上看，邓茂认为，张家港银行和江阴银行的股价一直在不断上涨和下跌，估值水平明显高于其他银行的新股，因此不建议追高，因此有必要警惕盈利性抛售的风险。

(证券时报新闻中心)