“鸽派加息”狂欢之后，三家投行连续警示市场风险

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先是高盛，然后是加拿大皇家银行，现在是摩根大通的首席定量策略师。这些人在警告风险。

高盛(Goldman Sachs)首席经济学家简哈兹尤斯(Jan hatzius)表示，市场对美联储加息的反应主要是将此次加息解读为“鸽子加息”。这将让美联储大吃一惊，这不是美联储想要的。此外，目前的金融环境比去年底宽松，这可能导致美联储加快加息步伐。

加拿大皇家银行(Royal Bank of Canada)跨资产策略主管查理麦克里格特(Charlie mcelliggott)也很快作出了报道:“美联储将认为市场反应有些‘过火’，并将被迫在未来几周甚至几个月内，通过更强硬的措辞来纠正这种‘不正确’的市场鸽派解释。”届时，它将影响利率市场，增加交叉资产的波动性。”

Charlie mcelliggott认为，尽管利率已经上调，但美联储已经错过了一个在不扰乱市场的情况下“迎头赶上”的机会，因为市场的反应表明，投资者显然已经准备好应对之前的鹰派言论。相反，联邦公开市场委员会(fomc)和美联储(Fed)耶伦(Fed Yellen)的声明实际上引发了一个更加宽松的金融环境，当时实际利率被下调。这使得最终退出过程更加困难。当事情发展到这一步，就相当于“美联储把更多的绳子套在脖子上。”

摩根大通(JPMorgan chase)全球量化和衍生品策略部门主管马尔科？科拉诺维奇(Marko kolanovic)与查理？麦克埃利格特(charlie mcelliggott)持有类似观点，他还警告称，市场波动可能卷土重来，这将导致“意想不到的灾难”。他预计市场在短期内会走弱。他现在很谨慎，并敦促客户迅速对冲他们的股票头寸。

马尔科·科拉诺维奇说，他关注的焦点是下个月法国大选的不确定性。尽管他们的客户调查显示，只有20%的人认为勒庞有可能赢得选举，但在荷兰大选后，这位极右翼领导人不会获胜的自满情绪可能会进一步加剧，在美联储昨日加息后，美国股市几乎没有计入法国大选的风险。尽管如此，他仍然认为波动性会增加。

然而，考虑到最近相对一致的市场预期已经被现实反复击倒，一些客户确实有这样的困惑:“如果每个人都预期会发生调整，这是否意味着它最终不会出现？”

对此，马尔科.科拉诺维奇表示这是有可能的，但根据他们上周对客户的意见调查，只有17%的客户认为市场会陷入调整。

那么，投资者会害怕吗？不.因为有一种逢低买入的方式。

马尔科·科拉诺维奇表示，在美联储的“鸽派加息”之后，空债券的多头头寸处于极端水平，而此前出售的利率敏感资产将很快恢复。这些资产在空市场的滚动可能会在未来几天恢复势头。”他预测上述预期可能在下月左右成为现实，并建议投资者逢低买入:

在过去两年中，几乎所有市场的投资回报都发生在任何回调的第二天。“逢低买入”策略的成功通常归功于央行宽松的货币政策。

《华尔街日报》今天上午的文章还提到，从8月11日人民币汇率改革到英国退出欧盟，再到美国大选，市场收复失地的时间不断缩短，分别为65天、5天和7小时。这一次美联储提高了利率，市场甚至没有下跌。

科拉诺维奇强调了可能抵制市场下跌的因素之一——FEDPUT。“美联储声明的温和的市场反应暗示‘联邦存款保险公司’很可能还活着。当然，除非像高盛(Goldman Sachs)和苏格兰皇家银行(rbc)所说的那样，市场完全理解美联储的意思。”

他还表示:“尽管当利率上升时，美联储的看跌期权可能会消失，但在不到一年的时间里，美联储的构成将完全不同。”这可能意味着美联储将更能容忍通胀，倾向于让美元走弱，并继续放松货币政策。”

在他看来，除了美联储看跌期权，还有另一种驱动力可以捕捉市场抛售。“我们称之为特朗普放。过去几周，特朗普总统一直为美国股市的上涨感到自豪，并将此归功于自己。在他3月1日向国会发表演讲后，市场反弹表明，不需要太多努力就能唤醒国内投资者的动物精神。在市场疲软的情况下，特朗普将讨论许多措施和提议，如基础设施计划、放松金融监管和减税。”