锌冶炼厂4月起集中检修减产 龙头将停产

本篇文章2538字，读完约6分钟

2016年12月13日和2017年3月13日，国内锌冶炼骨干企业分别在北京和Xi举办了“锌重点行业供方结构改革高层研讨会”。参与企业响应行业自律的号召和倡议，将在4月份重点关注维护和减产。

据中国金属网3月21日消息，截至今天，共有12家锌冶炼能力20万吨的重点企业参加了两次会议，其中汉中锌业、商洛、东陵、余光金铅、白银、葫芦岛、紫金、朱烨、南方等9家企业正在或即将采取停产、维修等措施，支持2017年3月13日Xi安会议提出的“精诚合作、艰苦奋斗”

相关概念股:

中金岭南:价格持续上涨，利润大幅增加

铅和锌价格持续上涨，公司利润增长了57%-68%:自2016年以来，铅和锌都增长了50%以上。作为行业内的龙头企业，公司在规模和效益上有着突出的优势。最近，公司宣布，预计2016年归属于母亲的净利润为3.15 ~ 3.35亿元，同比增长56.76% ~ 66.71%；每股收益约为0.14~0.15元/股。

铅和锌的价格上涨是可持续的:自2016年以来，由于几个主要国际矿山的关闭和中国环境保护的收紧，铅和锌的供应端一直在萎缩。目前，占中国30%以上的内蒙古在冬季关闭。中国精矿短缺，环保检查员不断升级，导致供应极度短缺，库存处于历史低点。预计今年精矿供应短缺将逐渐向下游转移，铅锌价格未来将继续上涨。

储量大，产量稳步扩大:目前公司拥有的铅锌资源估计分别为211万吨和650万吨。铅锌精矿产量居中国第二位，2015年铅锌金属产量分别为10.89万吨和21.78万吨。随着产能的不断扩大，预计2018年铅锌产量将达到38万吨。公司在韶冶两条isp生产线(其中一条正在生产中)拥有30万吨铅锌，在丹霞冶炼厂拥有10万吨氧气加压浸出炼锌能力。2015年，铅锌冶炼产品产量为258，700吨。

大股东资源储备丰富，企业发展潜力巨大:大股东广盛公司拥有优质矿产资源和海外矿山综合平台。根据广东省国有资产监督管理委员会发布的《深化省属国有企业改革实施方案》，广盛公司表示，将着力“调整和优化国有资本布局结构”，打造资源强省。

铅和锌的价格持续上涨。预计2016-2018年公司每股收益分别为0.17元、0.61元和0.83元，市盈率分别为68.78倍、18.79倍和13.82倍。

赤红锌锗:资产减值准备，长期经营稳定性

已关闭和新投产的冶炼资产减值准备:公司宣布拟关闭叶韵兴安2万吨/年电锌厂和澜沧铅矿2万吨/年电锌厂和1万吨/年电铅厂，并计提约3.93亿元的冶炼资产减值准备；同时，呼伦贝尔新投产的20万吨铅锌生产线资产组计提减值准备约14.75亿元。冶炼资产减值准备合计18.68亿元，相应减少了公司2016年净利润。

整顿落后冶炼能力，实现资产转型升级(爱吉、净值、信息):公司澜沧、大兴安岭冶炼项目产能低于行业标准，由于技术落后，原材料自给率低，经营成本较高，在市场上没有竞争力。计提资产减值准备后，公司将在两地关停设备的基础上，对永昌铅锌22000吨/年电锌厂进行升级，产能提高至50000吨/年；同时，原有的两个企业将转变为纯矿山生产，这实质上是淘汰落后的生产能力，从而提高运营效率和每项资产的相对优势。

北方矿山产能逐步增加，新投产炼油厂长期利润稳定:呼伦贝尔铅锌生产线于2016年11月正式投产，但目前环保等配套设施投资较大，该地区矿山产能尚未完全匹配，账面减值准备不会影响项目的正常生产。目前，该公司位于内蒙古的荣达矿仍在进行技术改造。200万吨/年采选项目投产后，公司在北方的精矿采选能力将满足呼伦贝尔生产线的原料供应，进而保证原料成本和利润水平的稳定。

影响短期利润水平，但对长期价值回报仍持乐观态度:公司为部分冶炼厂计提账面资产减值准备，预计2016年底将导致公司净资产和净利润相应下降。在这种影响下，公司16年的利润可能会有很大的损失。然而，云南等地的大型矿山和冶炼厂仍在正常运营，在铅锌精矿总体自给率较高的情况下，17年后盈利能力将保持稳定。从长远来看，随着各地区资源的整合和优化，公司价值仍将回归正常水平。

2016年的利润预测被下调。由于本公司计提资产减值准备，2016年上市公司利润减少约18.68亿元，并在现有金属价格和产能假设的基础上进行了相应调整。预计2016-2018年公司应占净利润分别为-16.43元、9.25元和14.07亿元，对应每股收益分别为-0.38元、0.21元和0.33元，市盈率分别为33.56倍和22.06倍。

盛达矿业:计划收购东胜矿业，资源协同将很快见效

子公司计划收购东胜矿业70%的股权。银都矿业计划接受赤峰地质勘探持有的东胜矿业70%的股份，上市价格根据法定程序确定。东胜矿业拥有一项采矿权和三项探矿权。其采矿权拥有155.98吨银、3831吨铅和1647.4吨锌，而另一个已探明的探矿权拥有296.93吨银、7647.44吨铅和25816.38吨锌。这两个国家的银资源品位都在200克/吨以上，空.的储量也大幅增加

东胜矿业靠近银都矿业，可以发挥协同效应。本次收购完成后，可直接为银都矿业带来效益，增加利润/0/房。东胜矿业巴彦武拉矿区是一个开发条件成熟、建设周期短、运输距离短的银多金属矿。建成后是银都矿业的采场，满足了公司M&A战略发展的需要。

公司不断攻击和利用资源。2016年，公司收购了光大矿业和赤峰金都100%的股权，铅、银资源储量翻了一番。目前，该公司拥有采矿权的资源有铅金属48万吨，锌金属87万吨，银金属4069吨。这一次，我们将继续整合银都矿业周边的采矿权，这将有助于发挥协同效应，快速实现效益。

公司的表现非常灵活。本公司于2017年至2019年收购的光大和赤峰金都两个矿山分别作出160万元、210万元和2.1亿元的业绩承诺。其次，铅、锌和银的价格预计将保持高位，甚至超出预期。预计2017年铅和锌矿将保持紧张态势，铅和锌矿价格将保持高位；然而，在美元加息后，白银价格将被取消，频繁的黑天鹅事件刺激了价格上涨，这比黄金价格更加灵活。

盈利预测:预计2017年至2019年公司每股收益分别为0.83元、0.95元和1.07元，市盈率分别为21倍、18倍和16倍。

[编辑:何晏]