行业竞争加剧 跨境电商加速证券化

本篇文章2955字，读完约7分钟

最近，一批上市公司发起了跨境电子商务企业并购a股，整个行业出现了加速证券化的趋势。业内人士指出，今年将是跨境电子商务行业资产证券化的重要一年，可能会有很多并购活动。

3月17日，正在暂停重大资产重组的华鼎股份(601113)宣布，本次公司的目标资产为深圳市同拓科技有限公司(以下简称同拓科技)100%的股权。

据了解，同拓科技是业内知名的跨境电子商务企业，在同类公司中排名前列。值得注意的是，以跨境电子商务为主营业务的a股上市公司跨境通信(002640)曾持有通拓科技4.1779%的股权，但在2016年11月，跨境通信以8355.8万元的对价出售了该股权。基于这一考虑，通拓科技当时的估值已经达到了20亿元。

与此同时，自去年12月以来一直停牌的新华金(600735)也在收购跨境电子商务资产。根据本公司3月14日发布的重组进展公告，本公司终止了与目标公司之一的杭州全智麦的重组，但将继续推进与在新增加的新三板上市的爱韬成(839584)的重组。据了解，艾涛市是一家集电子商务、物流、仓储和跨境出口零售贸易为一体的跨境电子商务企业。

另一个有趣的案例是，3月15日，暂停了几天的金达威(002626)宣布，将停止计划收购同样在新三板上市的跨境电子商务企业友树的100%股权。当晚，一棵树因其深圳海豚跨境科技有限公司而被央视315晚会点名曝光..

2017年上半年的这些案例表明，跨境电子商务企业正在加快证券化的步伐。目前，a股唯一以跨境电子商务为主营业务的公司是2015年重组百源裤子的跨境通信。此外，据不完全统计，截至目前，已有近20家跨境电子商务公司在新三板上市。其中，除了树，较大的有鳌电子商务(834206)、价格链(838599)、桃芬吧(823805)、百事可乐(833663)等。

但是，众所周知，由于流动性差、退出渠道有限，大多数在新三板上市的跨境电子商务公司资金有限，相关企业很难在激烈的行业竞争中获得足够的资金支持来实现快速发展。

近年来，在“一带一路”和自由贸易试验区等国家战略背景下，跨境电子商务已成为外贸行业的一匹黑马，成为推动中国外贸增长的重要力量。国务院还发布了《促进跨境电子商务健康快速发展的指导意见》，为大力发展跨境电子商务做出了重要部署。基于此，整个跨境电子商务行业的繁荣程度极高，甚至在激烈竞争的情况下，大多数企业的业绩都出现了快速增长。然而，值得注意的是，在经历了几年的发展之后，a股的跨境交流规模已经十分突出，远远超过了未上市的同行。

以新三板大型企业为例，2014年部分树木的收入和净利润分别为2.33亿元和352.61万元；2015年，收入和净利润分别增长至10.79亿元和6486.72万元。2016年上半年，公司收入超过2015年全年，达到10.98亿元，净利润2957.45万元，分别增长319.84%和660.67%。

略大于树的鳌电子商务在2014-2016年实现收入4.77亿元、9.11亿元和22.18亿元，净利润分别为527.97万元、1756万元和1.29亿元，增速惊人。

然而，与跨境交流相比，上述成就相形见绌。数据显示，2014-2016年，跨境通信实现收入8.42亿元、39.61亿元和85.37亿元，净利润分别为3345.08万元、1.68亿元和3.94亿元。可以看出，具有上市公司平台优势的跨境通信，不仅在业绩增长方面不及新三板上市的规模企业，而且在规模上也大大超过了同行。

据悉，自2015年6月百源裤子产业重组上市以来，跨境通信继续以上市公司为平台，围绕b2c+b2b、出口+进口、自营+第三方平台、运营+服务、网上+线下等领域进行全面战略布局，打造立体多元化的跨境电子商务集成生态系统。

一方面，公司在2016年成功增发20亿元人民币，支持公司出口b2c、进口跨境和出口b2b业务。另一方面，公司积极投资产业链上下游企业的跨境翼和帕托森。目前，该公司正处于停牌和重组过程中，并计划收购友谊电子商务和百伦科技。其中，友谊电子商务立足于母婴领域，中国领先的全球优秀产品专为电子商务贸易综合服务提供商设计，可为进口电子商务提供新的营销渠道，为跨境交流提供有价值的线上线下操作。经验；作为一家拥有自己品牌的跨境电子商务公司，百伦科技可以为跨境出口跨境电子商务平台丰富产品类别。

鉴于这种差异，一位长期关注该行业的pe高管指出，上市公司平台可以为企业带来资源、资本和品牌方面的重要价值。资产证券化是大规模跨境电子商务在未来几年实现快速发展的唯一途径。2017年将是资产证券化行业的重要一年。预计今年可以证券化的公司将在激烈的竞争中保持相对有利的地位。

他还表示，由于ipo路径过于不确定，上市公司的并购，尤其是那些主营业务相关且具有协同效应的上市公司，是跨境电子商务的最佳选择。该公司预计，今年至少有2-3家跨境电子商务公司将通过并购上市公司实现资产证券化。

回顾想要收购跨境电子商务资产的上市公司，我们可以发现每个公司也有其合理的产业逻辑和重组决心。

其中，以发制品和纺织服装产品加工出口贸易为主营业务的新华金寻求获得跨境电子商务，这是传统出口企业转型升级的必然(爱记、净值、信息)，两者之间的产业协同性最强。在规划重组的背景和原因时，公司直接表示，由于传统国际贸易行业发展有限，公司董事会自2015年以来一直积极稳妥地寻求提升和改造传统外贸行业的机会，寻求优质稳定的出口跨境电子商务企业作为资本合作伙伴。

值得注意的是，在最近的全国人大会议上，新华金董事长张建华作为全国人大代表，在接受记者专访时特别阐述了他对跨境电子商务的理解。他认为，跨境电子商务是传统外贸公司转型升级的重要途径，是一种新型的外贸形式，也符合中央政府提出的互联网+外贸大方向。他还透露，该公司实际上将在下一步参与一些并购，以升级和改造传统的外贸业务。

至于主要从事营养和保健品业务的金达威，公司对跨境电子商务的关注也与其主营业务的协同有关。据了解，公司海外销售的比例多年来一直高于国内销售，而且差距还在扩大。根据2015年年报，公司海外收入达到9.71亿元，而国内收入仅为2.32亿元，海外收入占总收入的80%。国内销售毛利率几乎是海外销售的两倍，国内销售达到60.40%，海外销售达到33.04%。

因此，尽管在此次计划终止的公告中，金达威表示，这不会影响公司目前的业绩，也不会影响公司未来的发展战略和经营计划。然而，在业内人士眼中，金达威一直渴望尝试跨境电子商务。近年来，中国保健品行业迎来了市场，但国内保健品企业的表现并不令人满意(爱吉，净值，信息)。就探索产品销售增长渠道而言，跨境电子商务对金达威极具吸引力，并与其主营业务有协同效应。预计该公司将继续在股权层面与其他跨境电子商务公司合作。

此外，虽然华鼎股份重组同拓科技的原主营业务与跨境电子商务关联度不高，但作为义乌这个小商品经济和进出口贸易发达地区的上市公司，瞄准产业高度繁荣、与区域经济形态关联度高的跨境电子商务具有合理的产业逻辑。

综上所述，在行业热潮预计将持续较长时间的背景下，未来1-2年，跨境电子商务企业寻求资产证券化的紧迫性和相关行业上市公司转型的决心将共同推动更多围绕该行业的并购。