央行连续五日净投放 流动性跨季无忧偏紧难改

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2017年央行公开市场操作

北京6月19日(周一)，由于政府债券发行和支付等因素，银行体系流动性总量下降幅度更大。2017年6月19日，中国人民银行通过利率竞价的方式启动了1200亿元人民币的反向回购操作。反向回购操作7天为500亿元，14天为400亿元，28天为300亿元，中标率分别为2.45%和2%，自今天到期100亿元反向回购以来，单日净投资为1100亿元，连续第五天。

本周始于6月下旬，央行最近的公开市场操作显示出其在季度末关注流动性的意图。上周五，央行推出了2900亿元人民币的反向回购，在不考虑2070亿元人民币中期贷款到期的情况下，向公开市场投放了2500亿元人民币的净投资，这是近5个月来单日最高的净投资。

本周(6月19日至25日)，央行公开市场将有2500亿元的反向回购到期日，从周一至周五的期限分别为100亿元、100亿元、800亿元、1000亿元和500亿元。没有mlf，国库存款到期。

上周五，上海银行间同业拆放利率(601229)一个月期利率(shibor)结束了此前的大幅上升趋势，小幅上升0.44个基点。隔夜和14天利率分别上升了2.11个基点和1.43个基点。

据业内人士称，本周将进入6月底。根据往年的经验，收紧资金的压力可能会加大。不过，预计央行将适时增加流动性，资金异常短缺的可能性仍然很小。

根据《中国证券报》的文章分析，6月份容易出现资金短缺，最紧张的是中后期。未来两周，资金波动可能会加大，但根据近期一些积极的现象，流动性风险在半年后基本可控。跨季度后，低超额准备金率仍将制约资金的回收，流动性紧张的根本改善仍需要央行释放大量低成本资金，短期内仍难以见到。