两部委将推第一批林业PPP试点项目

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近日，国家发展和改革委员会(NDRC)和林业局召开林业领域ppp试点工作座谈会，研究提出首批林业领域ppp试点项目名单，积极推进试点工作。农业部门的投融资改革是今年农业供给方改革的关键任务。此前，《关于促进政府与社会资本在农业领域合作的指导意见》已经出台。

公私伙伴关系部门最近出台了重要的优惠政策。此前，央行、财政部、证监会联合发布了《关于规范政府与社会资本合作项目资产证券化的通知》，拓宽了可证券化ppp项目的基础资产范围，并大幅放宽了项目的运营期限。所有不同支付方式的ppp项目都可以实施资产证券化。

通知中明确指出，除ppp项目公司外，整个产业链中的所有主体都包括在资产证券化的范围内。这一系列政策是ppp资产证券化的重大突破，将显著提高ppp项目的融资能力，吸引各种社会资本参与其中。

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永安林业(000663，诊断单元):收购了酒店定制的领先家具，改造并重获发展之路

林业企业定制家具业务的重组与转型。自1994年成立以来，公司一直专注于林业行业，并发展成为一个林板综合集团企业。2015年，公司通过发行股票和现金收购的方式收购了森源家具100%的股权，并将森林产业链延伸至下游家具家装业务。收购完成后，公司的整体业绩也有了很大提升。2016年前三季度，公司主营业务收入111116.34万元，同比增长202.22%，净利润1345.32万元，同比增长50.66%。

纤维板价格的上涨提升了公司的业绩，房地产的后周期效应减弱，定制家具必然增长。2015年，中密度纤维板行业销售收入达到977.28亿元，同比增长39.27%，行业整体保持稳定发展态势。去年10月开始的板块价格上涨主要有五个原因，即环保趋势、林场采伐限制、道路运输管理、汇率走低和井喷需求。

2016年，中国家具行业总收入达到8559.5亿元，同比增长8.60%，行业继续保持中速增长。在需求方面:1)认为房地产的后周期效应正在逐渐减弱。在这个过程中，二手房和装修房成为家具市场需求的新来源。2)目前，中国正在经历第三次消费升级，全新的家具消费者正在崛起。新消费者给家具行业带来了全新的个性化市场需求。定制家具作为最大限度满足消费者个性化追求的产品，对这一家具细分市场的长远发展持乐观态度。据估计，未来年增长率将保持在18%以上。3)除了二手房、装修房和消费升级对家具行业的推动外，全面装修住房政策和城市化的推进将扩大行业的市场需求。

发展瓶颈得到有效突破，公司业绩恢复增长势头。公司优势:1)公司森林经营总面积181万亩，森林资源优势明显。2)公司拥有30万立方米板材的生产能力，可提供e1、e0、“carb”和“coc”认证产品。同时，其地板品牌“永林蓝豹”已获得国内外多项权威认证，是中国十大地板品牌之一，品牌影响力极佳。3)通过收购森源家具，公司的苗木种植和板材制造业务更加有针对性和专业化，两项业务都得到升级和优化，突破了公司发展的瓶颈。业绩驱动:1)公司是江山欧牌(603208，诊断单元)木门五大原材料供应商之一。

2015年12月1日，公司与江山欧派签订了收购合同，成为后者的核心战略合作伙伴。2017年2月10日，江山欧牌首次公开募股(ipo)上市，筹集5.02亿元资金扩大产能。下游制造商的上市和扩张将有助于推动公司板块业务的增长。根据江山欧牌招股说明书披露的募集项目原材料采购保守估计，江山欧牌公司2017-2019年中密度纤维板采购量将分别增加1029.84立方米、1379.42立方米和1716.40立方米，相应新增收入分别为1323.87万元、1765.16万元和220.64万元短期而言，2016年，公司完成了对森源家具年度业绩的整合，相应增长率为150%-200%。

中长期来看，森源在原有酒店家具业务的基础上，推出了高端定制的民用全屋品牌。根据森源家具管理公司的预测，到2019年，森源酒店家具业务和精装家具业务的主营收入将分别达到11.89亿元和5.71亿元，复合增长率分别为7.98%和18.93%。森源的定制家具业务将成为永安林业未来中长期业绩的主要增长点。

吉林森工(600189，诊断单位):东北改革的核心目标，泉阳泉启航

2月7日，中央深化改革小组第32次会议召开。最大的亮点和关键是Xi先生向“党政主要负责同志”高喊:“要亲自抓改革，跳下来抓落实。”

2月9日，山西省召开了国有资产监督管理工作会议，会议由山西省政府主持，今年的规范有了很大改进。山西省副省长、国资委党委书记王奕心指出，“今年以来，每年都有18家国有控股上市公司在资本市场上违规操作，为上市公司提供一个长期滥用的宝贵平台，这是一种失职。”

股东林产集团是吉林省最大的国有企业，东北改革的核心目标是吉林省最大的国有企业，林产集团是吉林省林产集团的最大股东，持股比例为42.57%。于海军，原吉林省国资委主任，曾任吉林省森工集团董事长，兼任吉林省森工集团董事。吉林森工是森工集团的上市资本运营平台，是东北国有企业改革的核心目标。

资产重组打造“美好生活+健康生态”新主题。2016年上半年，吉林森工集团向人造板集团增资，资产负债由5家子公司和13家公司组成。2016年7月，吉林森工集团投资有限公司向人造板集团增资1.3116亿元。增资完成后，吉林森工持有人造板集团36.860%的股份，森工持有人造板集团54.785%的股份。根据森工集团与吉林森工签署的《资产交付确认书》，签署日期为2016年1月31日，视为交付完成。目前，公司向人造板集团出资的四家子公司的股份工商变更手续已经完成，公司向人造板集团出资的13家分公司的资产负债中涉及的相关土地、房屋、车辆等资产因涉及资产规模较大正在办理中。

在剥离利润微薄的人造板业务后，吉林森工计划通过收购全阳泉和苏州园林进入饮料和园林行业，打造“健康生活+美丽生态(000010)”的理念。同时，作为吉林省核心国有企业的改革目标，公司未来可以发展。结合公司的全阳泉和花园资产的业绩承诺，预计2017-2018年公司返还母公司的净利润分别为1.2亿元和2亿元，相当于5.52亿股股本(包括拟增加的2.41亿股股本，其中我们假设配套融资将按不超过原股本1917万股20%的股份数进行募集)。eps为0.22和0.36，对应的pe为55和0.36。

[编辑:何晏]