今年M2预期增长12% 马骏：金融资源更多流向实体经济

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翻译:马军，中国人民银行研究局首席经济学家

记者:我们的记者王冠

根据政府工作报告，今年广义货币m2和社会融资余额规模预计将增长12%左右。这略低于去年13%的预期目标。这种调整的目的是什么？

“这表明，今年的货币政策保持稳定和中性，比去年更加稳定。”根据马军的分析，m2/gdp比率和广义信贷/gdp比率等宏观杠杆率指标去年仍增长过快。一些大中城市经历了房地产泡沫，债券市场曾经历过过度使用杠杆。为了防止宏观杠杆率过快上升，逐步降低微观杠杆率，防止大规模资产泡沫，规避系统性金融风险，有必要适当降低m2增长目标。

马军表示，从实体经济复苏迹象来看，货币流通速度可能略有加快，这也使得以略低的广义货币增长率支撑合理的经济增长成为可能。

政府工作报告还指出，要综合运用货币政策工具，保持流动性的基本稳定，合理引导市场利率水平，疏通传导机制，促进更多金融资源流向实体经济，特别是支持“三农”和小微企业。

马军认为，促进金融资源向实体经济流动的一个重要意义是避免金融资源过度投资于投机和套利活动，如房地产投机和一些企业套利低成本资金，因为这些活动一旦占用过多的金融资源，就会提高实体经济的融资成本，挤出中小企业、科技企业和绿色企业。

“对实体经济的金融支持不是一项容易的任务，需要解决一系列制度和体制问题。”马军表示，要建立抑制房地产价格的长效机制，强化地方国有企业平台的预算约束，有效应对“僵尸企业”的破产，通过专门的担保机制解决中小企业、科技企业和绿色企业的融资问题，发展适合特定实体经济领域的股权和债券融资模式。