意大利银行业危机突然销声匿迹 问题真的解决了？

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意大利银行

目前，意大利银行业已经积累了巨额坏账。一旦意大利银行业危机的导火索被点燃，意大利政府将不得不花费巨额资金来帮助这些银行。与此同时，意大利债务危机的爆发有可能蔓延至整个欧洲金融体系，引发大规模金融危机。

著名的金融博客zerohedge写了一篇文章，称意大利银行业危机的进展以前曾受到投资者的关注，但现在这种潜在的黑天鹅风险似乎突然消失了。意大利银行业危机真的解决了吗？

随着意大利总统大选日期的临近，缺乏对潜在市场风险的关注，就像意大利银行业危机本身一样令人担忧。如果大多数投资者对这一黑天鹅风险缺乏足够的理解和心理准备，一旦意大利债务危机真正爆发，金融市场参与者和意大利选民将受到极大影响。

尽管意大利银行业危机在过去一段时间内并未成为市场和媒体关注的焦点，但意大利银行业危机爆发的风险正在迅速悄然积聚。根据意大利金融媒体报道和意大利投资银行mediobanca发布的最新研究报告，意大利银行业的坏账问题已经非常严重。在意大利约500家银行机构中，得克萨斯州114家银行的比率(即一家银行的有形资产和储备总额与其坏账规模的比率)已超过100%。

另一方面，这一指标表明，大量意大利银行的坏账负担已经超过了它们的承受能力。如果银行机构的德州比率超过100%，这意味着银行可能没有足够的资金来吸收坏账造成的损失。因此，一旦德克萨斯州的比率超过100%，银行机构就非常接近破产。在德州比率超过100%的114家意大利银行中，甚至有24家银行的德州比率超过了200%，这表明意大利银行业的坏账危机已经到了边缘。

当然，在这些不良债务比例较高的意大利银行机构中，许多银行是小型地方银行或地区性储蓄银行，这些银行机构的总资产通常在数千万至数亿欧元之间。这些较小的意大利银行并不是具有系统重要性的金融机构，因此这些较小的意大利银行的坏账仍然可以在不影响整个欧洲金融体系的情况下得到解决。

尽管如此，意大利大银行的一些机构不幸被列为资不抵债的银行，甚至一些意大利大银行的德州比率也超过了200%。这些大银行非常重要，对意大利经济有着广泛的影响。在意大利大型银行中，不良债务负担最重的银行是意大利锡耶纳银行。目前，总资产高达1690亿欧元，而德克萨斯州的这一比例高达269%。

意大利第二大银行是意大利的veneto banca，总资产330亿欧元，德州比率为239%。这家意大利Veneto银行和另一家银行，即维琴察银行，本应在去年解决高不良债务负担的问题。

去年，意大利政府参与成立了一个由私人资本注入的银行援助基金atlante，主要负责解决两家银行不良贷款率过高的问题。然而，总资产达390亿欧元的维琴察大众银行的德州比率仍高达210%，因此迫切需要注入更多的政府资金来解决银行的坏账问题。目前，意大利的威尼托银行和维琴察大众银行的总资产在意大利银行业排名第七。

摩根大通银行(JP Morgan Chase Bank)的一些银行业专家警告称，由于意大利的威尼托银行(Veneto Bank)和维琴察公共银行(Vicenza Public Bank)在具有系统重要性的机构中的评级较低，这两家银行今后可能不再有资格获得政府财政援助。许多投资者开始转移存放在两家银行的资金，这进一步加剧了两家银行偿付能力不足的财务困境。据知情人士透露，一旦两家意大利银行最终宣布破产，整个意大利金融业将会大为震惊。去年，摩根大通银行也参与了意大利锡耶纳银行的援助交易。

此外，还有一些德州比率超过100%的意大利大银行，即:

意大利波波雷银行:总资产为1200亿欧元，在德克萨斯州的比率高达217%。这家银行是意大利维罗纳诺瓦拉人民银行和意大利大众银行在2017年合并的产物。从那以后，这家银行与米兰人民银行合并了。

Ubi banca:总资产为1170亿欧元，德州的比率为117%。

拉瓦罗国家银行:总资产为770亿欧元，德州的比率为113%。

艾米利亚·罗马涅银行:总资产为610亿欧元，在得克萨斯州这一比例高达140%。

卡里克银行:总资产为300亿欧元，德克萨斯州的比率高达165%。

尤尼波尔银行:总资产为110亿欧元，在得克萨斯州的比率高达380%。

总体而言，除意大利联合信贷银行、意大利圣保罗联合信贷银行和意大利米兰投资银行外，几乎所有意大利大型银行机构的德州比率都已升至100%以上。

然而，一些分析师最近指出，意大利最大的两家银行——意大利联合信贷银行和意大利圣保罗联合信贷银行——的德州比率也已经超过了90%的红线。只要意大利银行业的其他机构继续处于崩溃边缘，意大利最大的两家银行也将受到负面影响，越来越深地陷入整个行业的坏账危机泥潭。一旦意大利两大银行巨头也出现还款问题，意大利银行业的坏账危机将彻底爆发。

为了确保银行机构不会濒临破产清算，意大利联合信贷银行决定今年通过发行股票筹集总计130亿欧元的补充资本。上周，意大利联合信贷银行(UniCredit Italy)从欧洲央行(ECB)提供的长期再融资项目tltro ii中借入了240亿欧元。尽管这些贷款的成本相对较低，但只要整个意大利银行业的财务状况进一步恶化，意大利联合信贷银行(UniCredit Italy)等大型银行就可能难以逃脱。

此外，对于意大利的银行机构来说，获得政府财政援助已经成为一个非常困难的问题。为了获得接受政府财政援助的资格，意大利银行机构必须首先确保它们没有破产，这意味着那些德州比率超过150%的银行机构将自动失去接受政府财政援助的资格，包括意大利的锡耶纳银行、意大利的维罗纳人民银行、维琴察公共银行、意大利的威尼托银行、卡里克银行和unipol银行。

同时，意大利政府向银行机构提供的金融援助必须符合欧盟政府批准的现行监管要求，包括2016年1月1日颁布的银行恢复和清算指令条例。根据这一规定，在银行机构接受公共资本注入之前，银行的股东和债权人必须承担银行总债务的至少8%，就像塞浦路斯银行系统在2013年接受援助时所履行的条件一样。

但是，意大利政府非常清楚，如果按照欧盟银行复苏和清算指令规定的程序帮助这些意大利银行，许多盲目购买这些银行机构发行的次级债券或之前被误导的普通投资者将遭受巨大损失，这意味着意大利政府将失去大量选票。为了避免这一政治问题，意大利政府提出通过公共资金来补偿普通民众持有意大利银行次级债券的损失，就像西班牙政府通过公共资金来保障优先债券持有人的利益一样，但这种行为很可能直接违反欧盟的相关法律法规。

目前，欧盟委员会试图避免就意大利银行业的坏账问题表态，或许希望意大利金融机构彻底清算的程序至少能推迟到今年4月法国总统大选之后，最好是今年9月德国大选结果出来之后。届时，如果这些主要欧盟国家的选举结果支持现任政府，欧盟政府很可能会动用公共资金帮助欧盟内部不良债务负担较高的银行。此前，欧洲央行副行长康斯坦西奥(constancio)和欧洲银行管理局(European Banking Authority)主席恩利亚(enria)都曾提出过这样的政策建议。

当然，意大利银行业的坏账危机可能不会持续那么久，这对全球金融市场来说将是一颗非常危险的定时炸弹。