＂IPO集邮＂是新三板最显性的投资逻辑？

本篇文章973字，读完约2分钟

经济观察网记者蒋欣在过去的六个月里一直受到资本的青睐。数据显示，截至3月底，新三板共有182家公司进入上市辅导名单。就市盈率而言，这些企业的动态市盈率约为31.09倍。与a股和中小板相比，估值存在剪刀差。

2017年4月27-28日，在中国投资银行科技金融扶贫论坛暨第三届新三板华山论剑大会上，新三板投资人胡伟表示，“ipo集邮”不仅是2016年最赚钱的行业，也是2017年新三板最明确的投资逻辑。

一般来说，ipo集邮是指在新三板上市的企业投资ipo的行为。

在胡伟看来，在2016年股市崩盘后，主板很难长期形成一个大市场。在这种情况下，新三板原本预期的一些利好政策将相应推迟，以减轻主板市场的压力。因此，NEEQ和主板之间的估值差异将至少存在两到三年。在这一前提下，在NEEQ中致力于更高资本平台的公司应该获得更高的估值，这是ipo集邮投资策略的主要逻辑。

据证券投资银行部主任唐介绍，新三板新股发行募集资金时需要注意一些风险。在他看来，投资者和企业管理层之间可能存在信息不对称，存在隐性风险:许多企业在去新三板的过程中签订了博弈协议。为了取消赌博协议，他们可能会选择ipo上市咨询，然后宣布，但他的目的很简单。目前还不确定IPO是否会成为未来的IPO，但赌博协议的诅咒已经解除。

唐表示，另一个风险在于这些企业的估值。当这些企业发布上市指导公告时，它们一夜之间将市盈率提高到接近未来ipo的估值。在这种情况下，存在很高的估价风险。另一方面，由于许多新的三板企业刚刚接触到这个资本市场，未来一些资本市场的运作可能会出现一些违规行为，这将导致对他的一些处罚，这些处罚也将成为今后ipo的一些障碍，因此在这种情况下存在着规范风险。企业的成长也是一个需要考虑的重要因素。唐说，很多企业进入ipo咨询的行业都是比较传统的，所以就成长性而言，如果不能保持良好的内生增长，就可能无法支撑未来的ipo。

据了解，此次会议由中国投资协会主办，中国投资协会民间投资专业委员会、北京市科技企业投融资联盟、河北省灵寿县人民政府、三板湾(北京)投资咨询有限公司协办，旨在探索资本在科技和金融领域的推广和发展，充分发挥资本市场为国家扶贫服务的作用。

江新经济观察报记者

经济观察报金融市场部记者

关注证券、新三板、保险行业及相关领域的上市公司，擅长深度报道。

签署