全球并购市场活跃度有望再攀高

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"全球M&A交易的规模和活动已经超过了2007年的峰值."在最近由中国投资信息主办的2017年中国投资年会上，中国投资信息研究院联合发布的《2017年中国企业M&A市场发展趋势研究报告》指出，全球M&A单个案例平均M&A金额连续五年保持增长，2016年达到7700万美元，同比增长6.46%，比2012年增长94.96%。

报告指出，一方面，美国等发达国家的经济复苏，以及中国等发展中国家经济的逐步转型和对外资的热情，促使更多的企业选择M&A交易进行发展；另一方面，各国实施的货币宽松政策大大降低了大规模M&A交易的成本。企业的业务销售需求和采购需求不断被激发。随着各经济体资源禀赋的变化，全球产业开始大规模再分配。

资本国际数据显示，2016年全球M&A交易完成量达到3.36万亿美元，同比下降9.20%；M&A病例数为43，200例，同比下降14.71%。2016年，大多数国家的M&A交易量下降，降幅不同。其中，M&A在美国的交易额为1.65万亿美元，比2015年下降1.34%，但比2012年上升140.90%；中国在M&A的交易额为0.30万亿美元，比2015年下降了12.28%，但比2012年上升了98.68%。

从目标企业所在行业来看，信息技术行业M&A交易额连续五年保持增长，2016年达到5286.83亿美元，比2015年增长近40%。根据中国投资研究院的数据，信息技术行业并购的同比增长有三个主要原因。首先，传统信息技术制造商的市场趋于饱和，业务增长率逐渐下降，因此有必要通过并购扩大市场，降低成本。例如，2016年6月，altice以177亿美元收购了cablevision，双方都是有线电视运营商；2016年7月，chartercommunications完成了对时代华纳有线电视公司(time warner Inc .)和光明之家网络公司(brighthousenetworks)的收购，交易对价分别为780亿美元和104亿美元。第二，云计算、大数据等新兴产业未来市场巨大，企业需要在这些领域进行战略布局。例如，2016年7月，甲骨文以93亿美元收购了netsuite(云服务)，2016年6月，微软以262亿美元收购了linkedin(网络数据)。第三，传统信息技术产业孕育新需求。例如，2016年6月，英特尔以167亿美元收购了altera(芯片设计和制造)；2016年9月，软银以243亿英镑收购了arm(移动芯片设计)；2016年10月，高通公司以470亿美元收购了恩智浦(半导体)。高性能芯片的应用场景不再局限于大型设备。“随着5g技术的逐渐成熟和商业化应用，物联网将在全球范围内推广，未来信息技术行业的并购领域将更加广泛。”

报告显示，2016年M&A各行业交易数量有所下降，但2012年至2016年不同行业的比例结构相对稳定，房地产、工业和信息技术领域的M&A交易数量排名前三。从单个案例的平均交易量来看，能源行业超过通信服务行业2.71亿美元，成为平均交易量最高的行业，这与两个行业的寡头垄断密切相关；交易金额最高、案件数量最少的房地产及行业平均交易金额最低，仅为4900万美元/件，这与房地产及行业传统行业全球经营困难、企业平均估值较低有关。在能源行业，可再生能源并购金额达到1175亿美元，占能源行业并购金额的42.53%。中国投资研究院认为，随着光伏和风电产业在各国的进一步推广，可再生能源有望通过并购得到进一步巩固。

根据该报告，从目标企业的位置来看，全球M&A交易在北美保持领先格局。其中，来自美国的M&A交易量占北美M&A交易量的95%以上。单个案例的平均交易金额也是北美最高的，为9900万美元/案例。其次是亚太地区和拉美加勒比地区，M&A平均交易量分别为7700万美元/箱和7500万美元/箱，显示了两个地区的区域市场活力。值得注意的是，连续五年多以来，欧洲的M&A案例数量仅次于北美，尽管亚太地区的M&A交易量有所下降，但欧洲仍保持了此前的M&A交易规模。同时，M&A在欧洲的平均交易量小于北美、亚太和拉美及加勒比地区；其M&A交易更集中于中小企业，这与全球企业积极探索欧洲“高质量、低价格”的投资机会密切相关。例如，2016年，强生公司(美国)以162亿美元收购了泰科国际公司(爱尔兰)，迈兰公司(美国)以99亿美元收购了美达公司(瑞典)，inversoracarso公司(墨西哥)以74亿美元收购了Fomentode ConstrucionesyContratas公司(西班牙)。

“2016年，战略投资者发起的M&A交易达到2.7万亿美元，占M&A交易总额的80.48%，这一比例连续五年保持增长；战略投资者在并购中提起诉讼的比例稳定在80%左右。”报告显示，2016年战略投资者和金融投资者的M&A平均交易额为7700万美元/箱，而2012年战略投资者和金融投资者的平均交易额仅为3600万美元/箱。据报道，上述两个投资者在M&A交易中的合作越来越深。如果未来全球经济好转，战略投资者的平均交易量可能超过金融投资者，市场对战略投资者的信心也会增强。

(编辑:中国商业新闻网