年内加息2次还是3次？ 美联储内部存分歧

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美联储主席耶伦在2016年底的政策声明中暗示，他计划在2017年三次加息。然而，根据几位美联储官员最近发表的言论，美联储内部对三次加息存在很大分歧。与此同时，以国际投资银行和许多专业投资者为代表的市场也对美联储加息的途径表示怀疑。

最近，美联储官员就2017年加息的途径达成一致结论，几乎肯定美联储今年将采取重大举措。然而，美联储官员最近在加息频率上有明显分歧。美联储仍分为乐观派和谨慎派，乐观派经常三次加息，谨慎派则逐渐保守地两次加息。

美联储在一年中数次加息，内部分歧很大

美国亚特兰大联邦储备银行行长丹尼斯？以丹尼斯洛克哈特为代表的谨慎派认为，在2017年两次加息更为合适。他说，目前的经济已经为适度增长和条件的稳步改善做好了准备，但还不确定经济是否已经准备好取得突破并继续以更快的速度增长。

预计即将上任的特朗普可能会实施减税和基础设施建设等一系列刺激措施，市场对美国未来的经济增长和通胀率持乐观态度。美联储也开始频繁评估加息的可能性。

另一方面，波士顿联邦储备银行行长埃里克？埃里克.罗森格伦代表的观点倾向于支持三次积极加息。罗森格伦认为，2017年应该更有规律地加息，并呼吁其他决策官员开始讨论削减美联储4.5万亿美元资产负债表的最佳时机。

芝加哥联邦储备银行行长埃文斯表示，美国经济的基本面继续改善，一旦特朗普的政策明朗，利率走势可能会改变。他指出，2017年加息两次是合理的预期，如果经济表现更强劲，加息三次“并非不可思议”。

此外，费城联邦储备银行行长哈克表示，2017年三次加息是合适的。美元是需要关注的因素之一，2017年加息的次数也应该随着时间而变化。

市场和专业机构对美国加息路径有所怀疑

摩根士丹利经济学家艾伦？在1月9日的一份报告中，艾伦·曾特纳重申了2016年11月的预期，即美联储将在2017年分别于9月和12月两次加息。不过，他也指出，如果失业率大幅下降，通胀率高于当前预期，美联储可能会提前行动，而且不能完全排除3月份加息的可能性。

高盛首席经济学家詹呢？据扬·哈兹尤斯称，美联储预计将在2017年分别于6月、9月和12月三次加息。

海通证券(Haitong Securities)首席宏观债券分析师蒋超认为，美联储在2017年上半年加息的风险是有限的。最近几个月，新兴市场的汇率一直在持续贬值，股市普遍表现不佳，这意味着新兴市场正面临资金持续外流。目前，期货市场暗示2017年将只有两次加息，最早的一次加息要等到2017年6月，这意味着2017年上半年美国加息的风险是有限的。如果美联储加息频率低于预期，将为新兴市场提供短期喘息机会。

中国人民大学崇阳金融研究所研究员卞表示，市场普遍认为美联储在2016年12月加息是鹰派加息，但在他看来，美联储自己对2017年加息三次的预测并不可靠。例如，在2015年底，美联储预测它将在2016年加息三至四次，但最终只加息一次。

芝加哥期货交易所的利率工具反映了市场对美联储加息的预期，显示加息的最可能时间在6月和7月，概率分别为46.3%和44%。