美国财政悬崖又要来？互换利差已飙至四年半新高

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美国掉期息差飙升至4年半以来的高点，这意味着市场开始再次担心美国将很快触及债务上限，财政悬崖即将到来。

美国债务上限是指美国国会批准的在一定时期内发行的美国国债的最高限额。根据CICC的统计数据，自1939年以来，美国债务上限已上调105次，平均几乎每9个月一次。

自奥巴马2009年1月上任以来，国会已10次提高债务上限，总计增加约7.6万亿美元。2015年底，美国债务接近18.11万亿元的债务上限。11月，国会通过了一项决议，将债务上限暂停至2017年3月15日。

美国掉期息差通常代表美国金融机构的融资成本，而国债通常是金融机构借款的抵押品。如果美国政府达到债务上限而不能发行国债，将会减少美国金融机构可借贷的合格抵押品，并增加融资成本。

目前，距离“债务上限暂停”的恢复只有约5周时间，美国两年期利率迅速飙升，美国两年期利率与国债利率的息差扩大至32.3个基点，表明市场担心美国政府将触及债务上限，财政悬崖将再次出现。

花旗(Citi)分析师史蒂夫康(Steve kang)在他的报告中指出，债务上限不太可能在今年3月15日之前再次上调或暂停，解决这个问题需要时间。他说:

一旦债务上限在暂停后恢复，财政部将再次采取“非常措施”，并可能迅速将现金余额增加到1500亿美元的底线。高现金余额将限制财政部发行国债。